에스티팜, 매출 늘고도 영업익 기대 밑돌아…환율 하락에 발목

원화 강세(환율 하락)로 인해 수출 의존도가 높은 기업의 원화 환산 매출액과 영업이익이 감소한다.

해외 매출의 원화 환산 가치가 떨어지고 수출 제품의 가격 경쟁력이 상대적으로 낮아져 영업이익률이 하락한다.

• 에스티팜237690 · KOSDAQ· 1.8조

  의약품 제조업

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  올리고핵산치료제 원료의약품을 주로 해외 제약사로 수출하며, 매출 대부분이 달러화 기반으로 발생해 환율 하락 시 실적 변동성이 크다.

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  • 에스티팜, 매출 늘고도 영업익 기대 밑돌아…환율 하락에 발목 ↗ · 2026. 10. 31.

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• 현대자동차005380 · KOSPI· 79조

  자동차용 엔진 및 자동차 제조업

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  해외 수출 비중이 매우 높아 원화 강세 시 매출액의 원화 환산치가 줄어들고 영업이익 감소 압력을 직접적으로 받는다.

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• 삼성전자005930 · KOSPI· 1,535조

  통신 및 방송 장비 제조업

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  반도체 등 주요 제품의 수출 비중이 압도적으로 높아 환율 하락이 외화 자산 가치 하락 및 수출 수익성 감소로 직결된다.

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환율 하락으로 수입 원자재 가격이 낮아져 제조 원가 부담이 완화되는 수입 의존적 기업들의 수익성이 개선된다.

원자재(LNG, 항공유, 곡물 등)를 해외에서 달러로 매입하는 기업들은 환율 하락으로 수입 원가가 절감되어 영업비용이 감소한다.

• 한국전력공사015760 · KOSPI· 22조

  전기업

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  전력 생산을 위한 LNG 등 에너지원을 해외에서 대량 수입하므로, 원화 강세 시 연료비 지출 부담이 감소하여 손익이 개선된다.

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• 대한항공003490 · KOSPI· 9.5조

  항공 여객 운송업

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  항공유 매입 비용과 외화 부채 상환 부담이 환율 하락에 따라 감소하여 실질적인 영업비용 절감 효과가 발생한다.

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• CJ제일제당097950 · KOSPI· 2.9조

  기타 식품 제조업

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  옥수수, 밀 등 주요 곡물을 해외에서 대량 수입하여 가공하므로, 환율 하락이 수입 원가 절감으로 이어져 영업이익 개선에 도움을 준다.

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